拭目以待 看时尚大牌的“经济危机”

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　　近几年，北美市场经济环境疲软，大中华区销售下滑已是人尽皆知的现状。而随着经济的不振和市场的缩水，一众时尚大牌也无端受累，放缓了增长脚步。仅就刚刚发布的7月财报来看，行业股票几乎一片愁云惨淡。其中全球最大奢侈品集团LVMH跌幅达11.9%，诸如Kering开云集团、Prada、Moncler、Safilo等集团与品牌，都有不同幅度的下跌，连续高增长长达三年的MichaelKors更是有13.7%的下跌，连亲民品牌Coach也陷入转型泥沼未能幸免，大跌15.1%。

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　　此消彼长，整体态势不悲观

　　然而，在一片唏嘘声中，也并非全线崩溃。譬如单就7月单月财报来说，Tumi以13.9%的涨幅遥遥领先，更新了管理团队的Mulberry则交出了上涨4.4%的成绩——今年1至6月，Mulberry累计已下跌超过20%。

　　所以，对时尚大牌股票的评价，不应因7月份的愁云惨淡失去信心。毕竟，下半年才刚过去一个月。而从各品牌和集团发布的2014年1-6月上半年财报来看，总体上仍然呈上涨趋势。譬如虽然MichaelKors单月大跌13.7%，但那却是因为品牌北美门店打出了30%-50%的大幅夏季折扣所致，实际上品牌的同店销售，依然在以令整个销售行业都艳羡的速度增长着。所以MichaelKors的上半年股价，是以9%的涨幅遥遥领先的；而LVMH上半年也以140亿欧元的总收入，实现了同比增长超过3%的成绩；因BottegaVeneta的乐观业绩，与SaintLaurent平稳增长的影响，Kering开云集团上半年更是有上涨4.1%的好成绩。即使大跌的Coach，也在进入8月后有所回升，放缓了滑落趋势。

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　　大环境转变，冷静面对过渡期

　　其实，证券市场不比商品销售，影响它的不止品质这单一的一项，策略转型、代言人更迭、外来注资、高层人事变动，甚至工厂有任何动向，都会对股票指数有着这样那样的影响。也正是因此，才会出现虽然品牌股票下跌，收入和业绩却大涨的现象。而当前新媒体带来的全新生活方式逐渐渗透一切细枝末节，整个社会甚至说全球，都处在一种转变的亢奋与摸索的适应过程当中。

　　面对这种被动的转变，就必然有适应性的“时差问题”：有人能够迅速融入如鱼得水，有人则会受到打击有所损失。任何时候都走在最前端的时尚行业，更是这一现象的最大载体。那些能够适应环境的胜利者，譬如几年前因“杀手包”的成功营销而大噪一时的Prada，在结束了最初的井喷式获利周期后，迟早会有归于平静的一天；而处于转型期的品牌，譬如Coach，虽然暂时有所波动，但属于自我革新中的必经历程，就像终于迎来了触底反弹的Mulberry，熬过了最初的探索和波折，终归会回归正面增长。

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　　空间巨大，大中华区后劲足还有一条值得关注的信息，是麦肯锡最新发布的一份关于全球城市高档消费力对比的市场报告。报告中有一份颇有意思的预估榜单，这份名为“20 Largest luxury women RTW cities in2025”（2025年20大奢侈女装成衣消费城市排行榜）的榜单中，却没有在全球奢侈品消费中颇占比例的大中华区的份儿。不论北京、上海，甚至购物天堂香港，统统名落孙山。这其实也给品牌们又提了个醒：在奢侈品销售中一向比重不轻的大中华区，仍然还有巨大的可发展前景和挖掘空间有待开发。

　　当然，在这一时期，眼光开阔的品牌管理者们，势必也会调整好投资姿态，在进一步渗透一线城市外，在二线甚至三、四线城市中，寻求新的发展。